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因推进股权分置改革而停滞近 一年 的ipo（首次发行新股）禁令日前终于解除.
谈到ipo新政适时解禁再融资,金手指咨询师刘江认为,股改进入尾声 的证券市场已经充分做好接纳新股与重新承担起融资渠道 的角色 的准备. 【关注焦点:揭密胆结石形成六因素】
“五 一”长假甫过,中国证监会即宣布于5月8日起正式实施«上市公司证券发行管理办法»（下称«办法»）,原«上市公司新股发行管理办法».«关于做好上市公司新股发行工作 的通知».«关于上市公司增发新股有关条件 的通知».«上市公司发行可转换公司债券实施办法»等同时废止. «办法»[在]强化股票发行市场价格约束机制 的同时,突出保护公众投资者权益,拓宽上市公司 的再融资方式与再融资品种,简化证券发行 的审核程序. 【健康导读:中药治疗尿路感染的疗效如何？】
简化ipo门槛 【扩展阅读:针灸疗法治疗阳痿】
受ipo新政提振,上证指数高歌猛进,8日开闸飙升56点,领涨亚太股市行情“开门红”. 盘中近期医药板块表现强劲,东阿阿胶.浙江医药等医药股几近涨停,准g股概念 的通化东宝.三九医药.上海医药.双鹭药业等亦颇为活跃.
«办法»适当简化上市公司证券发行 的诸多环节:
一是 适当简化运行程序. 首先是 实行自行选择发行时机 的机制. 上市公司股票发行获得核准后,可根据市场情况,[在]6个月内自行选择发行时机. 其次,按照新«证券法» 的规定,[在]非公开发行股票过程中,允许发行人与特定投资者双向自主选择;发行人还可以不经承销商承销,自行配售股份,减少发行成本. 再次,适应非公开发行 的特点,简化非公开发行 的发审委审核环节.
二是 取消上市公司两次发行新股融资间隔 的限制,融资 的时间安排由上市公司自主决定.
三是 提高信息披露效率. 适应上市公司信息持续公开.再融资对象以专业投资者队伍为主 的特点,充分发挥互联网电子信息传播 的优势,适当压缩报纸披露 的内容,提高披露效率.
四是 根据新«公司法» 的规定,已完成股权分置改革 的公司再融资时,发行证券议案经出席股东大会股东所持表决权三分之二以上通过后生效,可以不再适用现行 的流通股分类表决程序.
此外,«办法»还取消此前ipo筹资额不得超过净资产2倍 的硬性规定,交由发行人与投资者决定,由市场约束. 但«办法»同时保留筹资额与投资项目应当与发行人生产经营规模.财务状况.技术水平与管理能力等相适应 的要求,并要求发行人建立募集资金专项存储制度,以便于对募集资金 的使用情况进行监督.
有专家表示,取消筹资额 的硬性指标,可能会吸引 一些大蓝筹公司借助a股市场融资渠道投资优质公司. 国金证券分析师认为,有关部门[在]短期内连续出台qdii.再融资等管理办法,意味着政策正[在]向加快完善市场基本制度建设 的基调转变,未来 的市场可能会需要 一段时间来消化新政带来 的市场波动,而防御性行业将会受到市场青睐,其中抗波动风险能力较强 的医药行业今后将成为备受关注 的板块之 一.
强化财务指标
据解,新«证券法»对公开发行新股条件 的财务要求是 “具有持续盈利能力,财务状况良好”. «办法»[在]此基础上对首次发行并上市 的条件进行细化. 与以往相比,«办法»[在]财务指标方面调设较以往更高 的门槛,充分体现力推优质企业发行上市 的精神.
«办法»规定,第 一,[在]连续3年盈利 的基础上,拟上市公司3年累计盈利要超过3千万元,计算净利润时要以扣除非经常性损益前后较低者为依据,以便更为合理地反映拟上市公司 的持续盈利能力;第二,[在]净利润指标之外,«办法»设2个指标:现金流量与营业收入,必须有 一项达标. 经营活动产生 的现金流量净额是 衡量盈利质量 的重要指标,«办法»要求3年现金流量净额累计超过5千万元. 考虑到部分行业 的特点,企业经营活动产生 的现金流量净额较小甚至为负数,但仍具备较强 的持续盈利能力,«办法»将营业收入指标设定为现金流量指标 的替代指标,要求3年营业收入累计超过3亿元,为3年净利润指标 的10倍;第三,为防范重大风险发生,«办法»就可能对持续盈利能力产生重大不利影响 的情形做出禁止性规定,包括最近 一个会计年度 的净利润主要来自不能合并财务报表 的投资收益等5种情形被严明禁止出现;第四,根据主板上市公司 的特点,避免拟上市公司资产组成结构 的重大失衡,«办法»延续最近 一期末无形资产占净资产 的比例不高于20% 的规定,但允许扣除土地使用权.水面养殖权与采矿权等相当于实物 的物权;第五,«办法»明确要求拟[在]主板市场上市 的公司 的发行前股本规模不得少于3千万元.
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